行业动态

文 | 含璋

会议召开，共有4家企业首发通过，陕西北元化工集团股份有限公司简称“北元化工”首发申请获证监会通过，将于上交所上市。

北元化工作为陕西省榆林市第一家、陕西省第59家上市公司，后市投资机会备受各方关注！

本次公开发行不超过36,111.1112万股，不低于发行后总股本的10%；本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

一、主营业务：聚氯乙烯和烧碱

北元化工，成立于2003年5月，注册资本32.5亿元，地址位于榆林神木市锦界工业园区，公司主要从事聚氯乙烯、烧碱等产品的生产和销售，也是公司的主营产品。北元化工依托当地煤炭和原盐资源优势，以自备电厂为纽带，致力于建设以PVC产品为核心的“煤—电—电石—氯碱化工（600618,股吧）—工业废渣综合利用生产水泥”的一体化循环经济产业链。

来看具体业务，公司在产业链原料端包括煤炭发电，电石生产和原盐开采；生产环节包括盐通过电解制备烧碱及HC1、HC1和电石制备PVC，在固废处置环节包括工业废渣再利用生产水泥。

二、财务表现

营收方面，北元化工2016至2018年分别为76.77亿、95.5亿和96.04亿元，2017年同比增长24.4%，2019年上半年48.14亿，稳步上升；归母净利润分别为11.38亿、14.75亿和17.16亿，2017年同比增长29.6%，2019年上半年8.07亿，与营收均保持稳步增长。

三、股权结构

从股权结构上看，北元化工是一家国资企业。

此次IPO保荐机构为东方花旗证券，发行人会计师为希格玛，律师为嘉源。

截至招股书签署日，北元化工现拥有14名股东，包括4名法人股东和10名自然人股东。陕煤集团持有公司39.24%的股权，为控股股东；陕西省国资委全资持有陕煤集团，进而也是北元化工的实际控制人。

四、员工持股激励

值得注意的是，从现有股权结构来看，北元化工有做员工持股激励。

招股说明书显示，排名第14位的股东榆林聚和股权投资是北元化工员工持股平台，累计39人持股0.6%的。其背后，股东均为公司现任或历任员工，例如公司党委书记、董事长刘国强和曾任总经理史彦勇持股比例均为7.18%，公司党委副书记和工会负责人持股比例4.78%，其余36名股东包括党委副书记、副总经理、财务总监以及部门部长、工程师等公司各职位成员。

通过持股激励计划激发员工工作积极性，提升对公司未来发展信心，与企业之间形成良性互动。

除此之外，北元化工拥有2家控股子公司，分别为陕西北元集团水泥有限公司和陕西北元集团锦源化工有限公司，持股比例均为100%。

五、募投甘氨酸项目将提升全国总产量

据招股书显示，北元化工拟募集资金343999.07万元，此次募集的资金将用于100万吨/年中颗粒真空制盐、智能工厂基础平台建设、12万吨/年甘氨酸、10万吨/年CPE及2万吨/年CPVC、科技研发中心建设、3万吨/年ADC发泡剂及配套水合肼、补充流动资金等项目。

可以看到，这次募集资金所投项目均围绕公司主业展开，届时将会丰富公司的产品种类，优化产品结构，扩展上下游产业链，促进公司持续健康发展。

北元化工募资所投最大项目的甘氨酸，属于高附加值化工产品，广泛应用于食品、医药和工业等领域，公司现拥有聚氯乙烯和烧碱产品的一体化循环经济产业链，甘氨酸的加入将丰富公司产品结构，延伸产业链。

据统计，2015至2017年我国甘氨酸产量分别为33.61万吨，33.86万吨和35.58万吨，呈逐年上升之势，这也意味着公司甘氨酸项目最终投产后，会提高全国总产量。

六、或成榆林的上市示范企业

整体而言，北元化工此次募集资金所投项目建立在提高公司产品附加值、丰富产品结构，延长产业链的基础之上。

作为国家级高端能源化工基地和重点推进建设的四大煤化工产业示范区首家上市公司，北元化工借力资本市场，利用当地能源和资源优势早日实现“一块煤到一匹布”，这样的改变和突破对企业自身和榆林均“受益匪浅”。

北元化工对榆林来说，更重要的是上市的“示范效应”，这对于陕西“第2城”在资本市场层面的启蒙意义不言而喻。

榆林在《榆林市人民政府办公室关于印发深入实施国企国资改革攻坚加快推动高质量发展行动方案的通知》中重点任务方面提到，全力推动企业上市。