行业动态

背景资料：近年来，一些民营企业在经营发展中遇到市场、融资、转型等方面的困难和问题。2018年11月，习近平总书记在民营企业座谈会上指出，对有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。

陕西省证券投资基金业协会副会长单位陕西金资基金管理有限公司（简称“金资基金”）响应号召，联合铜川市政府设立纾困基金，开启“产业基金+资本招商”合作的新模式，不仅以股权投资的方式帮助湖南百利工程科技股份有限公司（以下简称“百利科技”，证券代码603959.SH）纾困，同时创新推动政府产业引导基金撬动社会资本，为铜川市政府引入新能源项目，在实现资本招商目标的同时，使国有产业基金保值增值，实现多方共赢。这是地方AMC通过化解金融风险，助力实体经济发展的新案例。

上市公司出现风险：控股股东高质押率，控制权面临转移

百利科技是一家致力于为能源及材料领域智慧工厂建设提供整体解决方案的技术服务提供商。主要服务于石油天然气、石油化工、现代煤化工和新能源材料行业，从项目前期、项目定义、融资到设计、采购、施工和运维服务提供全生命周期的增值解决方案。公司技术及项目经验优势突出，是国内稀缺的锂电材料智慧工厂综合方案解决商。

作为唯一一家做正极材料产线设计的主板上市公司，也是该行业内唯一的EPC总包企业，百利科技成立以来，始终保持稳步经营的良好态势。但在2019年，受经济环境、产业调整、金融去杠杆等多方面因素影响，作为民营控股的上市公司，控股股东承受着较大的股权质押平仓风险。控股股东股权高质押率对公司融资乃至经营造成不利影响。

如何在解决上市公司股东高质押风险问题的同时满足区域产业发展需求呢？

金资基金及时出手：投行思维，纾困路上开创行业合作新模式

为贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会重要讲话精神，积极帮助符合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业纾困化险，2019年，陕西金融资产管理股份有限公司（以下简称“陕西金资”）及其全资子公司金资基金对百利科技所在行业及公司实际情况进行了认真调研及专业研判，充分发挥“防范化解金融风险、服务实体经济发展”的功能，坚持“投研+投行+投资”理念,探索出了以投行思维进行上市公司纾困的新思路：

经过多方论证后，积极协同铜川市政府，创新设计出既合法合规又多方共赢的“产业基金+资本招商”的综合服务方案。

从设计到实施:方案顺利落地

2019年7月，金资基金联合铜川市政府下属陕西铜川财鑫投资有限公司发起设立陕西铜川金锂产业发展基金（有限合伙）（以下简称“铜川金锂基金”），本着“到位而不越位”“不谋求控制权”的原则，由金资基金与铜川市级平台1:1出资，以协议转让方式受让百利科技控股股东所持2195.2万股股权（占百利科技总股本5%），纾解其股票质押平仓风险，防止上市公司控制权转移，优化股权结构。

2019年9月19日，上市公司披露《湖南百利工程科技股份有限公司关于控股股东协议转让公司股份过户完成的公告》，上述股权完成股份过户登记手续。

做好投后管理：市值维护与价值赋能

受让控股股东股权、帮助百利科技纾困之后，金资基金根据铜川市产业规划与百利科技业务优势，协同铜川市政府审慎研究技术路线，积极引进百利科技新能源项目落地铜川。

2020年8月25日，百利科技控股子公司百利坤艾氢能科技（上海）有限公司于铜川新材料产业园区成立百利坤艾氢能科技（铜川）有限公司（以下简称“百利铜川”），积极推进百利坤艾氢燃料电池高温质子膜膜电极及核心装备一体化项目。该项目助力铜川打造新材料新能源产业集群，对铜川市具有较大的社会意义和经济效益。

金资纾困基金开启合作新模式：实现多方共赢

金资基金对百利科技的纾困，准确把握了新能源行业前景。设计方案是金资基金在开展纾困工作中的一项的重大创新，具有众多创新点，对行业发展具有示范推广意义：

既为民营上市公司大股东纾困，又协助铜川市资本招商。纾解了上市公司大股东股权质押的风险，同时积极引进了百利坤艾氢燃料电池高温质子膜膜电极及核心装备一体化项目。

实现可循环，取得较好的社会效益与经济效益，具有极大复制价值。“金融机构+地方政府”的合作模式，创造性地解决了政府资金或产业引导基金撬动社会资本，实现优质上市公司标的资本招商的痛点，同时实现国有产业基金自身的保值增值可循环。目前，多家政府产业基金对该模式表示充分认可，并提出合作意向。

该模式的成功做法获得陕西省政府的高度肯定。2022年1月30日，铜川市政府投资平台陕西财鑫投资有限公司向金资基金发来了《感谢信》，对金资基金助力铜川实现资本招商、推动资源型城市转型发展给予了充分肯定，并对专业团队创新运用投行思维实现政府基金、上市公司、产业资本等多方共赢表达了的诚挚感谢。同时，感谢金资基金在项目推动、产业导入、投后管理的辛苦付出，对团队高效务实精神表示认可，希望未来继续深化合作，互利共赢，为铜川高质量发展作出更大贡献。

主导方：一只国企“黑马”基金

金资基金成立于2016年12月，注册资本1亿元，系陕西金资全资子公司，是经中国证券投资基金业协会登记的私募股权管理机构。

金资基金成立以来，坚持“投研+投行+投资”理念，依托母公司综合金融服务平台优势，植根陕西、面向全国，大力拓展股权投资、创业投资、债权融资、企业并购重组、财富管理、财务顾问等业务，深度挖掘、整合全省优势资源、优势产业的优质项目，将价值发现与价值创造相结合，打造专业化、特色化、差异化的一流基金管理机构。

作为陕西金资下属股权投资平台，金资基金已形成了以科技产业股权投资为基础、以资本市场风险化解为特色的“上市公司+PE”为主的业务布局，管理规模超280亿元，居西北地区前列。

围绕陕西省23条重点产业链布局创新链，金资基金聚焦“秦创原+五新领域”，以新能源、新材料、高端装备制造、新一代信息技术等领域为投资方向，取得了较好的社会效益和经济效益。先后荣获“2019年度最活跃投资机构”“2020年陕西省创投风投榜之优秀国有企业”“2021年陕西创业投资协会突出贡献机构”等荣誉称号，并被推选为陕西省证券投资基金业协会副会长单位。

      近年来，陕西金资及金资基金紧密围绕“建设防范化解金融风险，服务实体经济发展的综合金融服务平台”的定位和要求，为“金融机构、地方政府、创新企业”三类客户提供“风险化解、结构调整、金融服务”。

      在今后的发展中，公司将持续推进价值发现与资本赋能相结合，在提升管理水平、创造价值的同时，促进被投企业快速成长，助力陕西高质量发展。